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美国5月和4月非农业新增就业人数大幅下修,且6月失业率意外攀升,激励美国2年期、10年期和30年期公债价格5日全面大涨,走向相反的殖利率则下滑。路透社
美国公债价格5日大涨,对货币政策敏感的2年期美债殖利率掉到逾三个月来最低,因为官方报告大幅下修美国5月和4月非农业新增就业人数,且6月失业率意外攀升,给劳动市场动能减缓平添新证据,也预告联准会(Fed)启动降息的时点可能近了。
美国2、10、30年期公债殖利率全面下滑
道琼斯市场数据显示,纽约5日收盘,美国2年期公债殖利率猛掉9.2个基点,降至4.599%,显著低于3日的4.691%,且为3月27日以来最低收盘价位。一周来,2年期殖利率共下滑11.9个基点。过去六周来,2年期殖利率有五周收低。债券殖利率走势与价格相反。
同时,基准的美国10年期公债殖利率5日摔落7.4个基点至4.272%,低于3日的4.346%。30年期殖利率滑落5.1个基点至4.468%,也低于3日的4.519%。10年期及30年期殖利率5日分别收在6月25日和6月27日以来最低水准,全周则分别下滑7个基点和3.4个基点。4日(周四)适逢美国独立纪念日,债市休市一天。
劳动市场降温强化Fed 9月降息预期
5日出炉的报告显示,美国6月非农就业人口新增20.6万人,略高于华尔街日报访调经济学家预估的增加20万人。然而,市场注意力聚焦于5月和4月数据大幅下修,合计比原先公布人数下调11.1万人。同时,6月失业率意外攀升至4.1%,经济学家原以为会持平在4.0%。
报告发布后,联邦资金期货交易员调整预期,如今预期9月Fed启动降息的几率已升破75%,比3日的68.4%升高。交易员并预期,联邦公开市场操作委员会(FOMC)12月会议降息几率几近100%。由此看来,美债殖利率可能持续下探低点。
宾州Brandywine Global投资组合经理人麦肯泰尔说,5日的就业数据“显然提高Fed对政策利率限制性过高的信心水准,他们必须降息”;况且,美国人要花更多时间才找得到新工作,那可能是招聘减弱的预兆。
Sit投资公司资深基金经理人杜提说:“劳动市场显然减弱。我们预期殖利率将往下走,因为这份报告会让Fed如期在今年降利率。”就业报告发布后,杜提预期Fed年底前将累计降息2码(0.5个百分点)。
市场聚焦下周CPI与PPI
骏利亨德森投资公司美国固定收益主管威林斯基表示,经济成长与劳动市场持续减缓的迹象层出不穷,如果下周公布的消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)也捎来通膨降温的好消息,美债可望持续大涨、殖利率进一步走低。
威林斯基认为,今年降息两次似乎“非常合理”,而且市场此刻似乎低估了从2025年到2027年底连番降息的可能性。因此,他说,5年期公债殖利率--目前盘旋在4.22%附近--还有进一步滑落的空间,投资人应“加码这部分”。
把握机会在降息前锁住殖利率
一些专家认为,债市获利机会浮现。贝莱德全球固定收益投资长李德说:“今日持有配息大方的固定收益资产,提供与往年相比很诱人的价值。我们预期,愈来愈多的投资人将在未来数月察觉这一点。”
所以,除非未来通膨复炽,否则美国公债殖利率应会持续走下坡。
但Bankrate经济分析师韩瑞克提醒投资人,就算Fed果如市场预料在9月启动降息,利率下滑之路可能也不会像2022年至2023年升息路径那么陡峭。
韩瑞克指出,美国经济成长比预期强,意味之前“陡升”的利率未来将“缓降”。他形容,“可能看着利率像羽毛那样飘下来”。
换言之,投资人还有时间思考,应否调整投资组合中的现金占比。目前货币市场基金提供超过5%的殖利率,一些投资人可能认为没必要冒险买债券,尤其近几年投资债券一直令人失望。但眼看种种迹象显示Fed降利率的脚步近了,现在不失为锁住高殖利率的时机。
(来源: 联合新闻)
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