中国经济变化：4月经济复苏放缓

据华尔街日报讯，中国4月份经济增长速度放缓，零售额数据未达预期，使中国这一全球第二大经济体稳定而平衡复苏的局面变得复杂。

周一公布的官方数据显示，中国工业增加值和固定资产投资超出市场预期，继续引领经济复苏，但已滞后数月的国内消费者支出仍然疲软。零售额表现也不尽人意。4月份零售额比上年同期遭受疫情冲击时增长17.7%，远低于3月份34.2%的增速。零售额是衡量中国国内消费的关键指标。据中国国家统计局周一公布的数据，中国4月份工业增加值同比增长9.8%，增幅低于3月份的14.1%。固定资产投资也在减速，增幅从1-3月份的25.6%降至1-4月份的19.9%。

经济学家此前大多预计4月份中国主要经济指标将实现两位数同比增幅，因为上年同期中国经济才刚刚开始从新冠疫情的冲击中反弹，比较基数较低。而考虑到去年春季和夏季中国经济的复苏，未来几个月这种“低基数效应”将逐渐消失。

周一的工业增加值和固定资产投资数据超过了接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家的预期，经济学家此前预计这两项数据将分别增长9.1%和19.2%。但零售额增幅没有达到他们预测的24.9%。

渣打(Standard Chartered)经济学家丁爽说，就整个中国经济而言，问题不在于增长速度，而是复苏不均衡；工业活动等一些领域似乎过热，而另一些经济领域，如服务和消费，还没有恢复到疫情前的水平。中国经济已从去年的新冠疫情影响中强劲复苏，这主要得益于工业活动的迅速恢复以及政府主导的投资，而与此同时，家庭支出却一再低于预期。作为中国最高决策机构的中共中央政治局上个月提到了国内支出疲软问题，称当前经济复苏不均衡，基础不稳固。

为了剔除去年疫情给数据造成的影响，中国政府的统计人员和经济学家将今年的数字与2019年同期数字做了对比。按照这一标准，则官方数据显示4月份工业增加值上升了14.1%，与3月份增长率基本一致，而零售额增幅从3月份的12.9%放缓到8.8%。零售销售数据不及预期尤其让经济学家和决策者们感到失望，几个月来他们一直在关注中国经济在经历了一年多由制造业和出口带动的扩张后，是否出现了向消费驱动型增长倾斜的迹象。

中国第一季度国内生产总值(GDP)创下了18.3%的同比最高增长纪录。这让中国政府制定的2021年GDP增长6%以上的目标变得相对容易实现。经济学家指出，温和的增长目标为中国政府决策者留出了更大的回旋余地，可以更从容地应对经济中存在的长期结构性问题，比如高杠杆、潜在的资产价格泡沫，特别是国内消费的疲软。

牛津经济研究院(Oxford Economics)经济学家高路易(Louis Kuijs)周一在给客户的报告中说，中国决策者面临一个两难的问题：虽然政府希望普遍降低杠杆率，但持续疲软的消费数据意味着政府更需要推出促增长的宏观政策，而促增长的政策反过来又会加剧金融风险和推高杠杆率。

尽管4月份中国就业市场显示出改善迹象，但当月的消费数据依旧低迷。中国衡量失业情况的主要指标城镇调查失业率在4月降至5.1%，是一年多来的最低水平。中国国家统计局新闻发言人付凌晖在周一的新闻发布会上承认了中国经济复苏不均衡，但他表示，就业在扩大，一季度居民收入也在增加，这有利于提高消费能力。

五一假期期间，中国国内旅游出游2.3亿人次，出游人次首次超过了疫情暴发前的水平。五一档中国国内的电影票房和观影人次也创下纪录新高。荷兰国际集团(ING)经济学家彭蔼娆(Iris Pang)说，事实可能会证明4月份的消费疲软是短暂的，为期五天的五一劳动节假期的数据显示消费强劲。

中国4月份房地产投资增速放缓，因对房地产行业的紧缩措施发挥效力，而上年同期低比较基数的影响也在减弱。中国政府已经收紧了对房地产市场的控制，监管机构认为，房地产市场是中国金融系统面临的最大风险之一。根据中国央行上个月发布的一份报告，今年中国房地产行业的贷款增长速度放缓。多年来，政策制定者一直在酝酿对房产税改革这一想法，以控制房地产投机。

（节选自华尔街日报报道）